TENDINȚE GENERALE
Piața valorilor mobiliare din țara noastră este, practic, „moartă” și nu permite cetățenilor de rând să facă investiții profitabile. Lipsa informațiilor transparente pe piață, a informațiilor publice despre emitenți și activitățile acestora, profiturile reduse și, în consecință, dividendele mici continuă să descurajeze potențialii investitori. Companiile „bune” sunt deja „sub control”, iar cele „rele” nu au fost niciodată solicitate. Piața de obligațiuni (corporate) nu este deloc dezvoltată. Dacă pe piața de acțiuni se mai întâmplă ceva, atunci pe piața de obligațiuni corporative, primele încercări de a emite aceste instrumente s-au produs abia în ultimii doi ani. Piața obligațiunilor (valorilor mobiliare) de stat este singura care funcționează. Deși persoanele fizice au obținut, în ultimii ani, la nivel de lege, condiții mai simple pentru a investi aici, nu prea se grăbesc să investească în VMS-uri. Compatrioții și întreprinderile noastre nu cumpără în mod special titluri de valoare pentru portofoliile lor de investiții din mai multe motive. Unul dintre ele este că nu pot face acest lucru în mod direct, ci doar printr-un intermediar, fie că e vorba de un birou de brokeraj independent sau unul afiliat băncilor comerciale. Iar intermediarul costă bani. Indiferent de ceea ce dorește clientul să cumpere – titluri de stat emise de Ministerul Finanțelor sau acțiuni ale companiilor private, nu există nicio modalitate de a face acest lucru fără intermedierea băncilor. Gama de servicii oferite clienților este destul de largă. Totodată, serviciile de pe piața valorilor mobiliare de stat includ consultări privind perspectivele acestei piețe și posibilitatea de a efectua operațiuni, achiziție directă, operațiuni ulterioare pe piața secundară (atât de cumpărare, cât și de vânzare), precum și documentarea tuturor operațiunilor efectuate. Dar dacă luăm în considerare serviciile cu titluri corporative, atunci băncile pun accentul principal pe serviciile de brokeraj, care includ cumpărarea/vânzarea de valori mobiliare la Bursa de Valori a Moldovei. În plus, este posibil să se evalueze riscurile și să se ofere recomandări cu privire la formarea unui portofoliu de investiții, să se efectueze o analiză cuprinzătoare a pieței interne de capital, precum și să se ofere suport informațional pe piața de capital. În plus, este posibilă furnizarea de servicii de subscriere pentru emisiunea de valori mobiliare către persoane juridice, precum și suport tehnic pentru ofertele publice de valori mobiliare pe piața secundară cu posibilitatea de a îndeplini funcțiile de agent plătitor.
PROCEDURĂ
Dacă vorbim despre persoanele fizice, procedura este destul de simplă. Trebuie să veniți la orice sucursală ori sediu central al unei bănci care efectuează tranzacții intermediare cu valori mobiliare și, având în mână buletinul de identitate, să semnați un acord privind prestarea de servicii pe piața valorilor mobiliare de stat sau un acord privind furnizarea serviciilor de intermediere în cazul tranzacţiilor cu titluri corporative. După semnarea acordului, se deschide un cont de brokeraj către care clientul va transfera bani pentru achiziționarea anumitor valori mobiliare. De asemenea, va trebui să completați un formular special, care va conține toate informațiile despre client, iar acestea îl vor ajuta pe broker să-și creeze un portret complet al persoanei cu care va lucra.
Achiziția obligațiunilor sau a hârtiilor de valoare de stat, în comparație cu titlurile corporative, are multe avantaje. Pe lângă lichiditatea absolută, ușurința de înregistrare, riscurile minime, veniturile din acestea nu sunt supuse niciunui impozit. Principalul lor dezavantaj (pentru unii investitori) poate fi considerat randamentul scăzut, care este în general la egalitate cu inflația. Deși riscurile la achiziționarea de titluri corporative sunt mult mai mari decât la achiziționarea de titluri de stat, acestea au și o anumită atractivitate. În primul rând, aceasta este o oportunitate de a participa la conducerea unei întreprinderi și de a primi venituri sub formă de dividende și diferențe de curs valutar (la vânzarea acestora), care pot fi de multe ori mai mari decât la achiziționarea titlurilor de stat. Dacă scopul principal este achiziționarea de titluri de stat, atunci costurile achiziției acestora includ doar comisioane ale băncii care intermediază aceste tranzac- ții. Marimea comisionului incepe de la 0,13% (la achiziționarea unui lot de minim 100 de lei) și scade în cazul unor volume mari de achiziție (0,05% la achiziționarea în valoare de 500 mii de lei).
Odată cu achiziționarea de titluri corporative, totul este mult mai complicat și mai scump. Pe lângă plata directă a valorii de piață, trebuie să vă așteptați să plătiți un comision brokerului (ca și în cazul achiziționării de titluri de stat). Mărimea comisionului este invers proporțională cu valoarea totală a tranzacției. Astfel, cu cât cantitatea de titluri achiziționate este mai mare, cu atât costul relativ al încheierii unei anumite tranzacții este mai mic. Nu uitați de comisioanele Bursei de Valori a Moldovei, Depozitarului Național de Valori Mobiliare și ale Comisiei Naționale a Pieței Financiare (CNPF). De asemenea, va trebui să plătiți pentru deschiderea unui cont de brokeraj pentru efectuarea tranzacțiilor cu valori mobiliare, înregistrarea ordinului unui client pe piaţa reglementată sau în sistemul multilateral de tranzacționare (MTF), pentru modificarea sau anularea ordinului unui client introdus în sistem, precum și pentru participarea la o licitație vocală în numele clientului. Dacă clientul dorește să cumpere un număr mic de acțiuni, investiția nu este rentabilă, deoarece costurile pot depăși cheltuielile.
