Рынок капитала в Молдове: стагнация продолжается

Это подчеркивает отчет Национальной комиссии по финансовому рынку (CNPF) за 2024 год. Тренды роста наблюдаются только в отношении эмиссий корпоративных и муниципальных облигаций, сообщает Logos-Press.

Сравнительный анализ ключевых показателей за 2023 и 2024 годы подчеркивает тенденцию снижения в обоих сегментах рынка капитала — с более выраженным снижением на первичном рынке и незначительным снижением на вторичном рынке. Однако, по словам CNPF, рост эмиссий долговых ценных бумаг (облигаций) является положительным сигналом о потенциальном развитии местного рынка капитала.

"Несмотря на снижение общего объема привлеченных ресурсов через первичный рынок капитала (увеличения капитала и займы), этот сегмент рынка впервые в период с января по декабрь 2024 года продемонстрировал значительный прогресс, сохраняя тенденцию роста по эмиссиям облигаций (корпоративных и муниципальных)", подчеркивает регулирующий орган.

Так, из 92 эмиссий ценных бумаг на сумму 674,71 млн леев, зарегистрированных в этот период, большая часть суммы пришлась на облигации (569,9 млн леев), что представляет собой более чем 2,2-кратный рост по сравнению с 2023 годом.

Что касается объема эмиссий акций, то наблюдается значительное снижение: с 5194,07 млн леев в 2023 году до всего лишь 104,8 млн леев в 2024 году. Это резкое падение во многом обусловлено исключительным уровнем эмиссий в 2023 году, вызванным вмешательством государства через значительные вклады в акционерный капитал SA "Energocom" (5050,0 млн леев, или 97,2% от общего объема эмиссий того года) на фоне энергетического кризиса.

Если исключить этот уникальный фактор и пересчитать объем эмиссий в 2023 году без вклада в SA "Energocom", он составил бы всего 144,07 млн леев. Сравнив объем эмиссий акций в 2024 году (104,8 млн леев) с этой откорректированной величиной, можно констатировать реальное снижение на 27,2%.

Динамика вторичного рынка капитала в анализируемые годы показывает незначительное сокращение объема сделок и сокращение числа сделок в два раза. Общий объем сделок на нерегулируемом рынке и в системе MTF в 2024 году сократился по сравнению с предыдущим годом на примерно 544 млн леев, включая сокращение числа сделок в 2,3 раза.

Несмотря на продолжающееся сокращение сегмента MTF фондового рынка, общие показатели фондового рынка в 2024 году достигли самых высоких значений за последние три года. Это было обусловлено уникальными сделками на регулируемом рынке, доля которых составила 89,73%. В частности, это выкуп собственных акций BC "Moldova-Agroindbank" на сумму 231,39 млн леев, а также две специальные сделки: с акциями, выпущенными BC "Banca Comercială Română Chișinău", на сумму 224,01 млн леев, и с акциями BC "Banca de Finanțe și Comerț" на сумму 9,37 млн леев.

Таким образом, общая сумма сделок на фондовом рынке (291 сделка) составила 526,26 млн леев, что является увеличением примерно в 16 раз по сравнению с 2023 годом, когда было заключено 156 сделок на сумму 32,01 млн леев.