Эксперт: нефтяной кризис может вызвать рецессию на уровне -5% в 2026 году

Согласно эконометрической модели, используемой господином Лупушор, подорожание нефти на 10% снижает экономический рост примерно на один процентный пункт, при этом максимальный эффект ощущается через три квартала. Высокая доля топлива в общем объеме импорта приводит к тому, что рост цен на нефть сильнее отражается на импортных ценах, производственных издержках и потребительских ценах, что многократно усиливает первоначальный эффект, оцененный моделью.

Воздействие усугубляется внутренними уязвимостями. Запланированный на этот год бюджетный дефицит на уровне 6% ВВП сокращает пространство для реакции правительства. Неопределенность в сфере безопасности в регионе и хрупкий инвестиционный климат ограничивают способность экономики поглощать внешние шоки. Кроме того, высокий уровень задолженности населения, подпитываемый в том числе программами вроде «Prima Casă», усиливает риски в условиях роста расходов.

Адриан Лупушор призывает Национальный банк не ускорять ужесточение денежно-кредитной политики, аргументируя это тем, что инфляционное давление вызвано издержками, а не спросом, тогда как экономический спад и без того сдержит инфляционные ожидания. В то же время он настаивает на необходимости осторожной фискальной политики с дефицитом не более 1-2% ВВП, чтобы не допустить повторения ситуации, при которой политики привыкают к дефицитам в 5-6% и к налоговым льготам, которые не создают рост, а лишь размывают бюджетную базу.